本文摘要：不受地方收储菜油以及蝗虫灾害影响，春节后低开的郑州菜油期货大幅度声浪，迅速空缺跳空缺口，几乎收复失地。

不受地方收储菜油以及蝗虫灾害影响，春节后低开的郑州菜油期货大幅度声浪，迅速空缺跳空缺口，几乎收复失地。未来发展后市，疫情对菜油消费的巩固不容忽视，随着油厂动工完全恢复，油脂供应渐趋减少，菜油价格将之后上行。

收储利多早已消化不受突如其来的新冠肺炎疫情影响，春节后菜油期货经常出现恐慌性暴跌，但迅速贵州省国储库收到了储备菜油的通报，计划订购8万吨菜油作为省级油脂储备，经过两次标价订购，最后于2月12日顺利订购菜油8万吨，成交价均价为8975 元/吨。由于目前国内菜油库存水平不低，此时创建菜油储备更进一步增加了菜油市场流通量，从而性刺激菜油价格从底部较慢声浪。另外，上周末，一则蝗灾在北非、西亚、南亚侵袭的消息被市场注目，引起棉花、白糖等商品下跌，由于油菜也是印度、巴基斯坦的最重要农作物，蝗灾洪水泛滥的消息“激励”了菜油期货。

但消息抹黑却是是抹黑，8万吨的菜油储备与400万吨以上的菜油年消费量占到比偏小，足以转变供需平衡表格。同时，印度声称蝗灾已基本完结，对农作物生产影响并不大。

而且收储和蝗灾等利多消息早已被市场消化，再行无以引发浪花。菜油供应渐渐严格去年以来，中国从以往仅次于的菜籽产品类进口来源国——加拿大进口的油菜籽量急遽增加，导致沿海油厂因原料严重不足，长年动工量保持在偏低水平，适当地，菜油产出量和菜油库存保持在低位，而菜油供应比较偏紧使得菜油价格偏高，与豆油、棕榈油的价差大大拉大，菜油性价比减少，消费受到很大容许。

据监测，2020年1月我国沿海油厂菜油成交量4.92万吨，月环比减少112.99%，但较上年同期的15.19万吨上升67.61%。另外，目前新冠肺炎疫情仍没获得有效地掌控，餐饮业受到很大损失，学校开学、企业动工争相延后，集团油脂消费量大幅上升，据估计在20%—30%，而本来春节之后一段时间归属于油脂消费淡季，疫情使得菜油消费雪上加霜。据监测，沿海油厂菜油成交量最近倒数2周为零。

从供应末端看，虽然目前归属于油菜籽青黄不接之际，但国内菜油供应并不是最糟。2019年我国油菜籽进口量上升，但菜油进口却有所增加。据海关数据，2019年1—12月我国菜油进口量为157.68万吨，较上年减少31.38万吨，增幅为24.85%。

春节后，油厂油菜籽榨取量减少，菜油库存有所下降。据监测，截至2月14日当周，网卓新闻网，全国划入调查的101家油厂油菜籽榨取量为4.1万吨，周环比减少2.5万吨，增幅为156.25%。

截至2月14日，两广和福建地区油厂菜油库存为6.13万吨，较前期明显增加。此外，进口油菜籽数量未来将会恢复性减少，据预计2、3月将分别有24万吨、30万吨进口油菜籽到港。周边油脂利空阻塞和菜油空缺跳空缺口并一度强大上冲有所不同，同归属于油脂板块的豆油和棕榈油期货走势显著偏弱，不仅没有能收复失地，而且还缔造了去年8月初以来的新高。

一方面是因为新冠肺炎疫情对油脂消费带给的利空影响，另一方面则是沿海油厂停工减少，豆油库存快速增长下降所致。另外，棕榈油主产国将要转入跃进周期，其出口通畅以及我国沿海地区棕榈油库存大大走高也使得棕榈油市场积重难返。

由于同属油脂板块，在消费上有较强的替代效应，豆油和棕榈油期货持续走弱，菜油也很难一枝独秀。综上所述，菜油短线利多早已基本消化，在周边油脂供应严格、价格持续上行的拖垮下，加之菜油自身供应趋增，市场需求上升，暴跌概率更进一步增大。

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